廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關

股民大家庭

 找回密碼
 立即注冊

掃一掃,訪問微社區

廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關廣告,該站的任何行為,與本站無關廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關 廣告,該站的任何行為,與本站無關
搜索
查看: 1038|回復: 3
打印 上一主題 下一主題

[個股評級] 湯臣倍健(300146)悲觀預期充分釋放,估值低位建議增持

[復制鏈接]
跳轉到指定樓層
1
發表于 2019-06-18 22:46:41 | 只看該作者 |只看大圖 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式

  本報告導讀
  短期電商數據波動及醫保政策的悲觀預期已經充分反應,現價對應20倍PE,湯臣倍健(300146)未來兩年增長確定性依然很高,繼續維持黃金三年高速成長判斷,建議增持。
  投資要點
  投資建議:近期市場對電商數據以及取消個人醫保賬戶的擔憂,對公司短期及中期的預期曲線有所下調,情緒集中釋放下股價明顯回調。我們認為公司依然有能力穿越短期波動,維持2019-20EPS預測0.92、1.18、1.51元,目標價28元,現價對應20倍PE再現買點,增持。
  銷售節奏雖有波動,但動銷整體平穩。因為要加快對LSG的整合,2019年公司整體的銷售節奏相對往年提前,線下渠道已經加大對LSG的鋪貨,故整體上Q1的銷售強度偏高,再加上LSG的供應偏緊,Q2放緩了銷售強度、消化Q1效果。因而全年來看銷售節奏依然不會線性平穩,這與2018年銷售集中在第二、三季度類似,從終端來看銷售相對穩健。
  Q3電商渠道有望加強。電商渠道數據不佳一是因為電商法推出對淘寶系代購的擠壓,電商平臺短期對跨境保健品的支持減少,二是公司上半年的重點集中在線下渠道,電商的競爭策略視競爭對手而定,同時4-5月是電商淡季,公司線上表現與行業同步,后期有望加強。
  黃金三年,引領成長。如果跳出特定的藥店渠道看保健品整個行業的發展,保健品更多是在于需求端的拉動,藥店零售模式整合直銷模式的空間依然很大。因為公司的發力藥店渠道的集中度還在提升,公司也獲得超越行業平均的增速,未來兩年在大單品運作、品牌運作能力提升下公司依然有望保持高速,繼續穿越短期低谷。
  核心風險:醫保基金改革的悲觀預期,電商平臺繼續限制導流
2
發表于 2019-06-18 22:55:06 | 只看該作者
謝謝分享
回復

使用道具 舉報

3
發表于 2019-06-19 08:43:02 | 只看該作者

謝謝分享
回復

使用道具 舉報

4
發表于 2019-06-20 06:37:44 | 只看該作者
謝謝分享
回復

使用道具 舉報

您需要登錄后才可以回帖 登錄 | 立即注冊

本版積分規則

今日股市|網站地圖|sitemap|股民學校|手機版|小黑屋|股民大家庭 ( 湘ICP備19003735號 ) 24小時在線客服

GMT+8, 2019-8-8 07:10 , Processed in 0.336845 second(s), 28 queries , Gzip On.

Powered by 股民大家庭

© 2007-2018 www.cjfcwz.tw


快速回復 返回頂部 返回列表
青海快三开奖结果