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【風口研報】最強漲價板塊近期的回調居然只是場“誤會”,短期消化后迎來最佳上車機遇

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發表于 2019-06-19 01:13:30 | 只看該作者 |只看大圖 回帖獎勵 |倒序瀏覽 |閱讀模式
      養豬:近日豬價持續上漲,但養豬板塊表現不佳,主要原因在于5月上市公司生豬出欄量出現同比下滑,中泰證券分析認為多數上市公司下半年出欄高于上半年,進入三季度上市公司出欄量都將有望進入大幅提升的階段,在豬價和出欄量雙重因素推動下板塊投資機會明顯。相關公司:正邦科技天邦股份新希望等。

      近期養殖板塊迎來回調,但豬價走勢持續強勢,6月18日生豬出欄價格17元/公斤,環比上調0.12,同比上調5.3元。



      生豬出欄價格、屠宰價格、白條出廠價格走勢



      近期養殖板塊下跌的原因一方面來自大盤走弱,另一方面,5月上市公司生豬出欄量普遍出現下滑引發市場對上市公司出欄量的擔憂。

      中泰證券認為,從基本面看,當前豬價啟動上漲模式,隨著3季度供需缺口增大,豬價漲幅將持續擴大;出欄量方面,受年前仔豬調運限制影響,當前單月出欄量下滑是正常的現象,對全年出欄量影響有限,從1-5月上市公司出欄總量看,頭部均實現出欄量的增長。

      在基本面有力支撐下,建議投資者重視當前下跌帶來的投資機會,積極關注養豬股。相關公司:天邦股份、正邦科技、新希望等。

      基本面:三季度“量”“價”齊升,基本面有望持續走強

      出欄量:5月上市公司是出欄量環比普遍出現下滑,原因在于:

      ①2019年2季度出欄生豬對應2018年4季度仔豬,而此時恰逢生豬調運受限階段,因此導致當前生豬出欄出現下滑。

      ②行業普遍判斷下半年豬價高于上半年,因此大多數上市公司生產計劃安排上半年出欄量均低于下半年,從1-5月推斷全年出欄量容易出現低估的問題。

      從1-5月上市公司的出欄量看,均高于2018年同期。



      規模企業在前期投入大量資本支出進行產能擴張,即使在非洲豬瘟的背景下,上市公司2019年出欄量仍舊能夠實現穩步增長,無需過分擔心。

      豬價:廣西調運受限引發全國生豬供應短缺,豬價開始穩步上漲的通道,從目前的上漲幅度和空間看,價格仍舊處于上漲的啟動階段。下半年豬價上漲幅度大概率創歷史新高。

      進入三季度,供給缺口顯現推動豬價加速上漲,上市公司出欄量都將有望進入大幅提升的階段。因此,判斷養豬股有望在豬價和出欄量雙重因素推動下繼續上漲。

      估值:跌下來的都是機會

      目前頭部企業的頭均市值均跌至低位,即使目前本輪周期豬價不創新高,上市公司出欄量提升幅度低預期,當前估值仍舊合理。

      以正邦科技為例,預計2019/2020年公司出欄量為700/1000萬頭,頭均盈利分別為300/700元,對應生豬養殖部分的利潤分別為21/70億,當前市值顯著低估。
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發表于 2019-06-19 05:34:15 | 只看該作者
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發表于 2019-06-19 06:17:17 | 只看該作者
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發表于 2019-06-19 06:45:32 | 只看該作者
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發表于 2019-06-19 07:16:08 | 只看該作者
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發表于 2019-06-19 07:56:51 | 只看該作者

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發表于 2019-06-19 08:10:45 | 只看該作者
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發表于 2019-06-19 08:30:16 | 只看該作者
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發表于 2019-06-19 17:44:30 | 只看該作者
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